En el mercado de cheques, las tasas caen del 16% al 11% si hay una garantía financiera. Y en el caso de los fideicomisos, puede obtenerse financiación en dólares al 6%.

Las Pymes locales que estén pensando en buscar financiación no pueden dejar de considerar la posibilidad de afiliarse a una Sociedad de Garantía Recíproca (SGR).
Con el respaldo de estas SGR, las Pymes no sólo pueden fondearse en el mercado de capitales con tasas propias de compañías de primera línea, 6% en dólares en el caso de los Fideicomisos y entre el 10% y el 12% en pesos en el caso de los Cheques de Pago Diferido y en las Obligaciones Negociables, sino que también pueden acceder a créditos por plazos más largos, algo que de otra manera no resulta fácil de lograr.

¿Cómo funcionan las SGR ( Sociedad de Garantia Reciproca )?:

Aunque estas entidades son relativamente poco conocidas en el mercado local, en los últimos tres años han tenido un crecimiento fuerte, su funcionamiento es muy simple. Las Sociedades de Garantia Reciproca (SGR) son sociedades comerciales entre grandes empresas (que actúan como “socios protectores”) y PyMes (“socios partícipes”), que tienen como objetivo principal otorgar avales financieros a las PyMes para que puedan obtener mejores condiciones de financiación. Básicamente, esos avales garantizan que, en caso de que la PyMe no pueda afrontar sus deudas, la Sociedad de Garantia Reciproca (SGR) responderá ante el acreedor.

¿Qué instrumentos pueden avalarse?:

En lo que hace al mercado de capitales, las Sociedades de Garantia Reciproca (SGR) pueden otorgar garantías financieras para respaldar Obligaciones Negociables (ON), Cheques de Pago Diferido, Fideicomisos y préstamos bancarios.

Cheques de pago diferido: el aval más común es, sin duda, el de cheques de pago diferido. La garantía de las Sociedades de Garantia Reciproca (SGR) mejora sustancialmente el costo de financiación. Si una Pyme quiere descontar sus cheques de pago diferido sin avales, debe pagar una tasa de entre 16% y 17%, mientras que con una garantía, la tasa que se paga se ubica entre el 11% y el 12%. Además se obtienen mejores plazos de financiación: los cheques de pago diferido avalados tienen, en promedio, un plazo de 106 días y los no avalados, de 60 días

Fideicomisos: En el caso de estos instrumentos el aval de las Sociedades de Garantia Reciproca (SGR) es requerido sobre todo por las PyMes que buscan obtener financiacion en dólares: Fideicomisos de exportación, por ejemplo. La garantía de las Sociedades de Garantia Reciproca (SGR) mejora el riesgo del papel, y gracias a ello se pueden obtener tasas de entre el 5% y el 7% anual para montos promedio de u$s 5 millones y por un plazo de entre 6 meses y un año.

Obligaciones Negociables (ON): En lo que respecta a la financiación con ON, las PyMes cuentan con ventajas muy fuertes afiliándose a una Sociedad de Garantia Reciproca (SGR). La primera y más evidente es que mientras una ON PyMe con aval puede venderse a cualquier inversor, un título que no cuente con la garantía de una Sociedad de Garantia Reciproca (SGR) sólo puede colocarse en un universo acotado de inversores.

Por otra parte, con el respaldo de estas Sociedades de Garantia Reciproca (SGR) las compañías pueden acceder al subsidio que otorga el FONAPYME, y de ese modo financiarse a tasas inferiores al 10% anual para plazos de entre dos y tres años. Ese fue el caso de la empresa de indumentaria Umbro, que el año pasado consiguió una tasa del 9,75% anual en pesos para un título con un plazo de 30 meses. El próximo llamado a concurso del Fonapyme se espera para abril.

De todos modos, aún sin tener en cuenta este subsidio pueden conseguirse tasas muy bajas. Un ejemplo es el caso de Mega Sport, que saldrá al mercado con una ON a 2 años por $ 1 millón, pagando tasa Badlar más 300 puntos básicos, lo que daría un total del 12%. Esta tasa es muy buena si se tiene en cuenta que las Nobac a dos años, uno de los títulos más seguros del país, pagan un 11,6% anual.

Fuente: Cronista Comercial

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