Las cuentas públicas reflejaron una caída del 54% del superávit en el primer cuatrimestre de 2009, respecto de 2008. Teniendo en cuenta los pagos de deuda, en el acumulado enero-abril de 2009 se observa un déficit de 763 millones de pesos. En abril, el gasto del Estado subió 20% mientras que los ingresos sólo el 8%; para peor, el exceso de gasto ni siquiera está funcionando como estabilizador contra-cíclico para estimular la actividad económica.

La suba de la soja por encima de los 400 dólares la tonelada, no logrará neutralizar la caída de las cosechas de trigo y maíz que se redujeron a la mitad y la de soja, se estima caerá un tercio respecto de la campaña pasada. A esto, hay que agregarle la fenomenal fuga de capitales que desde mediados de 2007 trepó a 40.000 millones de dólares de los cuales más de 5.000 se fugaron en los primeros meses de 2009.

Esta gran desconfianza de los agentes económicos en la economía, hace que nadie invierta; el Estado ve que la recaudación crece a menor ritmo que la inflación y las provincias y la Nación incurren en déficits. Asimismo, la inflación real de los últimos años fulminó la competitividad ganada con la devaluación del 2002. Todo indicaría que el tipo de cambio actual es una “invitación a comprar” dólares, como hace unos días manifestaron economistas allegados al gobierno nacional.

Conclusión:

Dado este escenario, sugerimos dolarizar las rentas futuras de los bonos en pesos, con el fin de mantener el valor real en moneda fuerte de los aportes de los afiliados. Para tal fin recomendamos utilizar futuros de dólar, instrumento que funciona como un seguro de cambio.

Una alternativa de inversión para aprovechar:

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Personas de contacto: Juan Sebastián Emiliani y Rodrigo Gamarci.